企业ESG表现、机构持股意愿与股价崩盘风险  

作　　者：严伟祥[1] 赵誉 贡静蕾 

机构地区：[1]南京审计大学金融学院

出　　处：《甘肃金融》2023年第7期17-24,共8页Gansu Finance

基　　金：教育部人文社会科学规划项目“数字普惠金融背景下农村相对贫困家庭金融韧性提升机制研究”(项目编号:22YJA790043);江苏高校哲学社会科学研究一般项目“商业银行数字化转型效果评价与提升机制研究”(项目编号:2023SJYB0358);江苏省研究生实践创新计划项目“企业ESG表现、机构持股意愿与股价崩盘风险”(项目编号:SJCX23_0975)。

摘　　要：随着ESG理念逐渐影响我国资本市场,机构投资者已将企业ESG表现作为投资决策的重要依据之一,企业ESG表现和机构投资者的行为将对股价崩盘风险产生重要影响。本文选取2011-2021年我国沪深A股上市公司的ESG评级、财务信息和股价风险的面板数据,实证分析了企业ESG表现、机构持股意愿以及股价崩盘风险之间的影响逻辑和作用机制。研究结果显示:企业ESG表现越好,其股价崩盘风险越小;机构持股意愿越强对公司股价崩盘风险具有抑制作用;机构投资者对ESG表现好的企业存在一定的偏好,将其纳入投资组合,进一步降低股价崩盘风险。进一步地,通过异质性分析发现ESG对股价崩盘风险的抑制作用在国有企业、中西部地区和非制造业中表现更强,这一研究结果对企业和机构投资者践行ESG可持续发展理念和维护股票市场稳定具有重要参考价值。

关 键 词：ESG表现 机构持股意愿 股价崩盘风险 

分 类 号：X322[环境科学与工程—环境工程] F832.51[经济管理—金融学]