证券分析师估值模型选择偏好及其对目标价的影响研究——基于企业特征角度  

Research on the Choice Preference of Security Analysts Valuation Model and Its Influence on the Target Price:Based on the Enterprise Characteristics

作　　者：李彦甫 LI Yanfu(School of Economics and Management,Chengdu Technological University,Chengdu 611730,China;Faculty of Agribusiness,Lincoln University,Christchurch 7647,New Zealand)

机构地区：[1]成都工业学院经济与管理学院,成都四川611730 [2]林肯大学农商与经贸学院,新西兰基督城7647

出　　处：《南京审计大学学报》2023年第4期70-80,共11页Journal of Nanjing Audit University

基　　金：四川省资产评估协会立项资助课题(SCPXKT202207);2022年成都市哲学社会科学规划项目(2022CZ059);四川省高校人文社科重点研究基地水运经济研究中心项目(SYJJ2022B03);四川石油天然气发展研究中心2023年度课题(川油气科SKZ23-06)。

摘　　要：以2017—2020年证券分析师研报为依据,将分析师估值模型选择偏好与分析师目标价结合探讨,并率先提出目标价投资参考价值这一全新概念且对其评估方法进行设计。研究发现,分析师存在特定的估值模型类型偏好,并且在不同行业中偏好不同的估值模型。然而,分析师偏好的估值模型不一定能够生成质量良好的目标价。对于不同特征的企业,分析师存在迥然各异的估值模型选择偏好,该偏好对目标价具有显著影响。结论可帮助分析师优化估值模型选择,提高目标价质量。Based on securities analyst research reports from 2017 to 2020,this paper discusses analysts preference for model selection and analysts target price,and takes the lead in proposing the new concept of target price investment reference value and designing its evaluation method.The results show that analysts have specific preferences for valuation model and prefer different valuation models in different industries.However,analysts preferred valuation models may not necessarily generate high-quality target prices.For enterprises with different characteristics,analysts have different preferences for valuation model selection,which has a significant impact on the target price.The conclusion can help analysts optimize the selection of valuation model selection and improve the quality of target prices.

关 键 词：分析师 估值模型偏好 目标价 企业特征 研究报告 公司估值 证券投资 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]