上市公司产权差异与财政政策异质性研究——基于动态随机一般均衡模型的分析  

Research on Property Rights Differences and Fiscal Policies Heterogeneity of Listed Companies

作　　者：张左敏暘 冯鲍 Zhang-Zuo;Minyang;Feng Bao

机构地区：[1]广西大学经济学院,广西南宁530004 [2]广西财经学院研究生院,广西南宁530003

出　　处：《区域金融研究》2023年第6期34-41,共8页Journal of Regional Financial Research

基　　金：广西哲学社会科学规划研究课题重点项目“重大公共卫生事件冲击下的广西地方金融风险防范化解研究”(20AJY001);广西研究生教育创新计划项目“新发展格局下数字产业链融合发展——基于组织重构视角”(YCSW2023069)。

摘　　要：财政政策对上市公司的影响一直是一项具有研究价值的课题,深入探讨财政政策对上市公司的影响具有必要性。文章构建不同产权的上市公司的动态随机一般均衡模型以讨论财政政策通过影响上市公司的融资约束进而影响托宾Q值,并且探究该影响对不同所有制类型的上市公司产生的异质性效果。研究发现,相较于国有上市公司,减税政策发挥的支持作用对非国有上市公司的作用更大,并且非国有上市公司对政策的敏感性更强且反应程度更大;而政府购买政策仅对国有上市公司进行冲击时才能影响托宾Q值。文章结论表明政府应该加强财政政策对非国有上市公司的支持力度,尤其在极端的经济环境之下,当货币政策的效果有限时,财政政策更应该发挥其特殊作用。

关 键 词：上市公司 财政政策 DSGE 融资约束 托宾Q 

分 类 号：F812.0[经济管理—财政学]