投资者关注与定向增发定价效率——基于信息不对称与行为金融视角  

作　　者：周易 王晓亮[2] 梁晨曦 

机构地区：[1]山西工程职业学院经济管理系 [2]山西财经大学会计学院 [3]山西建投城市运营集团有限公司

出　　处：《会计之友》2023年第17期91-99,共9页Friends of Accounting

基　　金：山西省“1331工程”重点创新团队建设计划(晋教科[2017]12号);教育部人文社科研究规划基金项目“投资者关注与定向增发定价效率:行为机理及其经济后果”(18YJA630112);山西省科技战略研究专项课题“‘双碳’目标下山西重污染企业绿色创新的财务脆弱性与纾解政策研究”(202204031401088)。

摘　　要：文章利用剩余收益折现模型度量企业内在价值,构建了二级市场内在价值定价效率、交易价值定价效率指标,选用2014—2021年定向增发公司为研究对象,运用爬虫技术收集定向增发公司的百度指数数据,从投资者关注视角出发,兼顾投资者理性与非理性,分析投资者关注对定向增发二级市场定价效率的影响。研究结果表明:投资者关注能够缓解信息不对称,提高定向增发二级市场内在价值定价效率;投资者关注能够影响投资者情绪进而降低定向增发二级市场交易价值定价效率。本研究可为中小投资者在二级市场上理性与非理性行为提供新的经验证据,为证监会监督互联网平台等媒体信息披露,提高投资者获取信息的准确性提供政策依据。

关 键 词：投资者关注 定向增发 定价效率 投资者情绪 信息不对称 

分 类 号：F823.48[经济管理—财政学] F832.5