分析师跟踪会影响企业“脱实向虚”吗?  

作　　者：梁金华 余弦 刘旭凤 厉飞芹[1] 

机构地区：[1]浙江工商大学杭州商学院 [2]广西自然资源职业技术学院

出　　处：《现代管理科学》2023年第4期118-126,共9页Modern Management Science

基　　金：浙江省哲学社会科学规划课题“注册制下企业分拆上市的动因和市场影响研究”(项目编号:23NDJC353YB)。

摘　　要：分析师跟踪作为外部治理机制,以报告形式向投资者传递企业财务信息,会对企业“脱实向虚”产生重要影响。基于此,选取2008—2021年沪深A股上市企业样本,实证探究分析师跟踪对企业“脱实向虚”的影响及作用路径。研究结果显示:分析师跟踪能够显著抑制企业“脱实向虚”;分析师跟踪对企业“脱实向虚”的抑制作用存在产权异质性,具体表现为对非国有企业“脱实向虚”的影响较为显著,对国有企业“脱实向虚”的影响不甚显著;分析师跟踪通过缓解融资约束、推动技术创新和减少代理成本3条路径缓解企业“脱实向虚”。据此,提出强化分析师队伍建设、加大技术创新扶持力度、加强研报发布规范的政策建议,以期为实体经济“脱虚向实”提供经验证据。

关 键 词：分析师 “脱实向虚” 融资约束 技术创新 代理成本 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]