VIE架构:概念、利弊和政策含义  

作　　者：潘圆圆[1] 

机构地区：[1]中国社会科学院世界经济与政治研究所

出　　处：《国际金融》2023年第7期74-80,共7页International Finance

摘　　要：VIE对应的是传统公司法中描述的股权决定投票权情况,VIE架构主要适用于新兴行业的企业。中国新兴行业的企业较多采用VIE结构,这与中国经济处于特定阶段是有关系的:早期有部分行业限制或禁止外商对华投资,而当时中国的资本市场有待发展完善。因此,中国企业选择VIE的架构,能在获得外国资金的同时满足监管要求。从效果上看,VIE帮助了中国新兴企业的成长,有正面作用。近年来,美国认为以VIE方式在美上市的中概股存在风险,并修改了相关法律,中概股面临退市风险。从中国的角度来看,未来VIE的监管要兼顾发展与安全。一方面,中国企业还要从国外获得融资,仍然需要鼓励借力国际资本市场,促进中国新创企业的发展;另一方面,需要加强对VIE结构的监管。但按照现有法律,中国的监管机构较难利用国内上市审批流程对境外上市VIE企业实施监管。本文认为,通过负面清单和安全审查来加强境外上市VIE企业的监管,可能是可行之路。

关 键 词：可变利益实体 VIE架构 协议控制 外商准入 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]