常见转债因子有效性检验与不同市场环境下的策略选择  

Validity Test of Convertible Bond Factors and Strategies under Different Market Conditions

作　　者：明明[1] 李天雄 余经纬[1] Mingming;Li Tianxiong;Yu Jingwei

机构地区：[1]中信证券

出　　处：《债券》2023年第9期84-88,共5页CHINA BOND

摘　　要：随着转债市场个券数目不断增多,基于行业研究精选个券的难度逐渐上升,量化策略逐渐成为转债择券的一个重要方式。本文首先检验了10个转债类因子与13个正股类因子的有效性,长期有效的转债类因子是转债双低因子和转债隐含波动率因子,长期有效的正股类因子是正股过去20日价格动量因子和正股过去20日平均换手率因子。本文构建了转债多因子模型,并基于后验视角研究了不同市场环境下的最优策略。本文的研究一方面可以作为进一步构建转债量化策略的基础,另一方面也可协助投资者提高择券胜率。

关 键 词：转债类因子 正股类因子 市场环境 投资策略 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]