考虑税收因素的债券贴现模型优化研究  

Research on the Optimization of the Bond Discount Model Considering the Tax Rate Factor

作　　者：于永瑞 唐登莉 Yu Yongrui;Tang Dengli

机构地区：[1]江门农村商业银行金融市场部 [2]广东财经大学工商管理学院

出　　处：《债券》2023年第10期87-92,共6页CHINA BOND

摘　　要：部分金融机构出于风险管理要求,在债券投资收益中会考虑税收因素,将利率债到期收益率还原为相同要素的信用债的到期收益率。本文采用我国债券市场历史数据,在传统债券贴现模型基础上,考虑税收因素,推导了将利率债到期收益率还原为信用债到期收益率的计算公式。针对不存在解析解问题,运用计算机迭代技术求得近似解。最后本文对比了交易员常用的几种方法,发现考虑贴现因子模型的计算结果最准确,在辅助投资决策方面可以起到重要作用。

关 键 词：利率债税收还原 贴现模型 免税 债券投资 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F812.42