企业金融化对创新活动的影响:作用机理与实证分析  

作　　者：李健[1] 刘容秀 

机构地区：[1]渤海大学经济学院

出　　处：《武汉金融》2023年第9期78-88,共11页Wuhan Finance

基　　金：辽宁省教育厅课题“要素市场扭曲对城市创新水平影响研究”(LJKMR20221506);辽宁省社会科学规划基金项目“数字普惠金融发展对辽宁居民幸福感影响研究”(2023lslwtkt-001)。

摘　　要：本文以2009—2020年沪深A股2462家非金融上市企业为研究对象,从企业金融资产持有和金融渠道获利双重视角出发,实证检验我国企业金融化对创新活动的影响及作用机理。研究发现:无论从企业金融资产持有角度还是从企业金融渠道获利角度衡量企业金融化,均发现企业金融化对创新活动有显著的抑制作用;融资约束、现金持有在企业金融资产持有和企业创新活动之间存在遮掩效应,现金持有在企业金融渠道获利和企业创新活动之间存在遮掩效应,融资约束、盈利能力在企业金融渠道获利和企业创新活动之间存在中介效应,盈利能力在企业金融资产持有和企业创新活动之间存在中介效应;企业金融化在创新技术依赖程度、企业成长性、股权性质、股权集中度、资本结构方面对企业创新活动的影响具有异质性。

关 键 词：企业金融化 创新活动 异质性 中介效应 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]