科创板审核问询的增量信息与IPO定价效率  

作　　者：邓瑶 郭玉梅 曾皓[1,2,3] 荣莉 

机构地区：[1]江西财经大学会计学院 [2]江西财经大学研究生院 [3]南昌工程学院财务处

出　　处：《中国注册会计师》2023年第10期42-49,共8页The Chinese Certified Public Accountant

基　　金：江西省社会科学基金项目(23GL27);江西省研究生创新专项资金项目(YC2021--B106)。

摘　　要：本文从上交所科创板注册制下审核问询的角度出发,研究发现审核问询提供的增量信息越多,越能有效地减少信息不对称,提高定价效率。科创板审核人员前后轮发函的相似度越低,解决问题的程度越高,则表明回函提供更多的增量信息,上市公司IPO定价效率越高。同时审核问询函存在信息递减效应,首轮问询对定价效率影响最大,第二轮问询对IPO抑价影响较小,审核问询函通过提高信息的及时性和加快注册流程增强增量信息对IPO抑价的抑制作用,且这种抑制作用在研发投入多、承销费用高、内部治理好的公司体现更加明显。本文将科创板审核问询及其回复作为直接的信息渠道,揭示了信息披露对IPO定价的影响作用,为注册制下提高发行人披露的信息质量和交易所有效监管提供了借鉴意义。

关 键 词：科创板 审核问询 IPO定价效率 增量信息 文本相似度 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]