中国经济赶超发展中的最优金融分权  

The Optimal Financial Decentralization in the Course of China Economy's Catch-Up

作　　者：洪正[1] 张琳[1] 肖锐 HONG Zheng;ZHANG Lin;XIAO Rui(Southwestern University of Finance and Economics)

机构地区：[1]西南财经大学中国金融研究院

出　　处：《经济学（季刊）》2023年第5期1810-1827,共18页China Economic Quarterly

基　　金：国家社科基金重点项目“基于最优金融分权框架的我国地方中小银行危机研究”(21AJY002)、国家社科基金重大项目“中国地方政府债务和金融稳定性研究”(20&ZD081);中央高校基本科研业务费专项资金项目“地方金融机构危机处置机制研究——基于金融监管分权的视角”(JBK23YJ02);西南财经大学中国特色现代金融理论平台的资助。

摘　　要：为理解中国特色金融分权制度在经济赶超中的关键作用及其决定机制,本文在事实梳理与实证分析基础上,构建模型证明:中国特色的金融分权形成主要是由经济赶超发展过程中国有企业主导的产业升级所致。在有序产业升级下,金融分权可以克服信贷市场不完善对资源配置效率的不利影响,实现经济赶超发展;与此对应形成了最优金融分权,在增长路径上表现出向地方和市场逐渐倾斜的特点。进一步考虑地方政府为地方经济发展而对金融资源展开竞争后,产业结构较为先进的地区会吸引落后地区的金融资源,最终导致其地方政府向市场分权水平高于产业结构落后地区。Based on empirical facts and evidences,we construct a theoretical model to explain the role China's financial decentralization(FD)plays in the economic catch-up.We prove that the orderly industrial upgrading led by state-owned enterprises(SOEs)results in China's optimal FD.Under orderly industrial upgrading,FD can help the economy overcome the adverse impact of imperfect credit market on resource allocation and achieve a faster economic growth.We further extend the model by introducing local governments'competition to financial resource,and give a new explanation on why local governments choose different financial resource allocation between local SOEs and private enterprises.

关 键 词：金融分权 中国经济赶超 地方政府竞争 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]