企业ESG表现与股票流动性——基于监督的视角  

作　　者：赵子铱 张紫红 

机构地区：[1]贵州财经大学贵州城镇经济与发展研究院,贵阳550025 [2]贵州省绿色金融与生态环境保护协同创新中心,贵阳550025 [3]贵州省高等学校人工智能与数字金融实验室,贵阳550025 [4]贵州财经大学大数据应用与经济学院,贵阳550025

出　　处：《财会月刊》2023年第23期120-127,共8页Finance and Accounting Monthly

基　　金：贵州省科技计划项目(项目编号:黔科合基础-ZK[2021]一般343);国家商务部联合项目。

摘　　要：有效提升股票流动性是决定我国证券市场平稳运行的关键。本文利用2009~2022年我国A股上市公司数据,考察企业ESG表现对股票流动性的影响及机制。研究发现:企业ESG表现能显著促进股票流动性的提高;使用工具变量法、系统GMM法以及解释变量滞后一期缓解内生性后,结果依然成立。机制分析表明,企业ESG表现提高了企业内部信息披露质量,强化了外部媒体监督作用,这些都会显著促进股票流动性提高。异质性分析表明,企业ESG表现对提高股票流动性的促进作用在国有企业、两职合一企业、“自愿披露”CSR报告的企业中表现得更加明显。因此,在我国证券市场改革的关键时期,应持续推进企业ESG转型,使ESG理念更好地融入金融市场,从而推动金融市场可持续发展。

关 键 词：ESG表现 股票流动性 信息不对称 内部监督 外部监督 

分 类 号：F832[经济管理—金融学] F275