汇率预期变动对金融稳定的影响效应——基于短期国际资本流动的分析视角  

作　　者：邓创[1,2] 谢敬轩 

机构地区：[1]吉林大学数量经济研究中心 [2]吉林大学商学与管理学院

出　　处：《人文杂志》2023年第11期83-93,共11页The Journal of Humanities

基　　金：教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“跨周期和逆周期结合下的金融安全维护研究”(22JJD790066);吉林省教育厅科学研究重大项目“‘双循环’新格局下吉林省经济下行风险的定量评估与应对策略”(JJKH20220938SK);中央高校基本科研业务费专项资助计划“坚持共同富裕方向的中国经济高质量发展现代化道路研究”(2022CXTD25)。

摘　　要：当前人民币汇率双向波动显著增强,汇率预期呈现日益分化特征,由此引发的汇率预期冲击对金融稳定的威胁不容忽视。基于短期国际资本流动视角,深入探究汇率升、贬值预期变动对金融稳定影响效应的时变性与非对称性特征,研究发现:第一,汇率预期变动呈现显著的阶段性特征,特别是经济新常态以来汇率贬值预期一度走高,我国国际资本净流出现象明显加剧;第二,汇率升值预期对金融稳定具有正向促进作用,尤其有助于金融体系职能发挥能力的提高,而汇率贬值预期会对金融稳定造成潜在威胁,但随着我国宏观调控和金融监管的加强,其负向影响已开始持续走弱;第三,短期国际资本流动是汇率预期作用于金融稳定的重要中间渠道,汇率升值预期背景下国际资本短期内大量流入对我国金融稳定造成了显著冲击,并使得汇率升值预期对金融稳定的促进作用明显减弱。因此,应加强人民币汇率预期引导,防范预期自我强化、自我实现的顺周期羊群效应,同时协调搭配宏微观审慎管理与资本流动监管措施,稳步推进汇率市场化形成机制改革。

关 键 词：人民币汇率 升值预期 贬值预期 金融稳定 短期国际资本流动 

分 类 号：F224.0[经济管理—国民经济]