投资者距离与企业外源融资结构——基于软信息不对称的视角  

Investor Distance and Corporate External Financing Structure:Based on Soft Information Asymmetry Perspective

作　　者：丛琳洁 米致远 高湘茗 Cong Linjie;Mi Zhiyuan;Gao Xiangming

机构地区：[1]中国人民银行威海市分行,山东威海市264200 [2]杭州银行宁波分行,浙江绍兴市312000 [3]中央财经大学经济学院,北京市102206

出　　处：《华北金融》2024年第1期61-74,共14页Huabei Finance

摘　　要：本文从软信息不对称理论出发,从投资者距离视角解释上市公司外源融资结构的变化。基于中国A股上市公司样本研究表明:第一,投资者距离的增加提升了债权融资比率,即软信息不对称的程度越高,债务融资占外源融资结构的比重越大;第二,银行调研行为和国资持股背景在投资者距离影响公司外源融资结构的过程中发挥了重要的正向调节作用;第三,在大规模企业的公司样本中,投资者距离对外源融资结构的影响并不显著,中小规模的公司样本则表现出正向影响。研究结论对于理解公司外源融资结构变化,更好地畅通企业融资渠道具有一定的现实意义。

关 键 词：投资者距离 外源融资结构 软信息 银行调研 国资持股 

分 类 号：F832.48[经济管理—金融学]