数字化转型、创新活力对企业融资约束的缓释效应  

The Sustained Release Effect of Digital Transformation and Innovation Vitality on Corporate Financing Constraints

作　　者：许林[1] 唐璐 徐玉发 Xu Lin;Tang Lu;Xu Yufa

机构地区：[1]华南理工大学经济与金融学院,广东广州510006 [2]中国科学技术大学管理学院,安徽合肥230026 [3]广州城市理工学院,广东广州510800

出　　处：《南方金融》2023年第11期3-18,共16页South China Finance

基　　金：广州市哲学社会科学规划羊城青年学人课题《粤港澳大湾区商业银行投贷联动机制创新与推进路径研究》(项目编号:2020GZQN13);粤港澳大湾区发展广州智库2022年度课题《广州科技型企业创新活力与能级提升研究》(项目编号:2022GGBT17);广东金融学会2023-2024年度基础课题《金融科技赋能“降碳减污”协同发展的机制与路径研究》(项目编号:JCKT202306)的资助。

摘　　要：在“数字中国”战略背景下,数字化转型已成为众多企业战略转型的重要选择。以2011-2020年我国沪深A股2398家上市公司为样本,实证分析数字化转型、创新活力及二者的交互效应对企业融资约束的影响。实证结果表明:第一,数字化转型和创新活力的提升能够显著缓解企业融资约束,该缓释效应在非国有企业、东部地区企业中更为显著;第二,数字化转型会削弱企业创新活力对融资约束的缓释效应;第三,数字化转型与创新活力主要通过增加股权融资来缓解企业融资约束,但二者的交互效应却会抑制股权融资。上述研究结论的启示:企业要坚持先立后破、做好系统规划,协同推进数字化转型与技术创新活动;金融机构要从股权融资和信贷融资两端发力,为企业数字化转型与创新发展提供有效的融资支持;政府部门要精准施策并完善外部监管机制,帮助企业减缓数字化转型“阵痛”。

关 键 词：数字经济 企业创新活力 融资约束 信贷融资 股权融资 

分 类 号：F49[经济管理—产业经济] F832.51