投资者情绪对科创板股价收益率影响研究  

Research on the impact of investor sentiment on the stock price yield of the science and technology innovation board

作　　者：霍良安 吴之彤 Huo Liangan;Wu Zhitong

机构地区：[1]上海理工大学管理学院 [2]上海理工大学智慧应急管理学院

出　　处：《中国物价》2024年第3期43-48,共6页China Price

基　　金：国家自然科学基金“基于个体认知的重大突发公共卫生事件网络‘不实信息’传播机理与动态管控策略研究”(72174121);上海市自然科学基金“基于个体认知的突发事件网络‘不实信息’扩散机理与协同治理策略研究”(21ZR1444100)。

摘　　要：由于投资者情绪影响其决策偏好,进而影响股价波动。本文选用2019年7月29日至2022年12月31日科创板首批上市的25只股票日度数据以及股吧评论数据,基于文本挖掘法构建投资者情绪指数,对比分析新冠疫情期间Fama-French三因子模型以及增加情绪因子后的四因子模型对科创板市场的解释效果,深入剖析投资者情绪因子对股票超额收益的影响。研究结果表明:疫情期间,改进后的四因子模型解释效果优于传统三因子模型,其中投资者情绪因子解释效果显著。进一步将疫情发展进程划分为爆发期、缓和期、常态期与高峰期,研究发现各因子解释效果在不同疫情发展阶段呈显著差异。

关 键 词：投资者情绪 科创板 Fama-French因子模型 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]