危机冲击下的QFII持股与左尾系统风险  

作　　者：周方召 高梦瑶 陈嘉琪 

机构地区：[1]江南大学商学院

出　　处：《武汉金融》2024年第1期52-61,共10页Wuhan Finance

基　　金：教育部人文社会科学研究项目“异质性机构投资者的ESG持股偏好、溢价来源及基金业绩评价研究”(20YJA790095);国家社会科学基金青年项目“流动性冲击下国家治理能力与股价动量效应的作用机制及治理体系的现代化推进研究”(19CGL013)。

摘　　要：随着资本市场高水平开放,QFII持股对我国股票市场稳定所发挥的作用受到持续关注,特别是危机冲击下的QFII持股和左尾系统风险之间的关系受到重视。研究发现,一般情况下QFII持股可以减轻左尾系统风险,但在“股灾”危机期间QFII持股不仅不能降低左尾系统风险,甚至会加剧左尾系统风险。进一步研究发现,地缘政治风险升高和贸易政策不确定性增大时,QFII持股也没有起到显著降低左尾系统风险的作用。机制分析表明,公司股价信息效率越高、股票流动性越大,QFII持股对于左尾系统风险的抑制作用更为明显。本文研究有助于企业和监管部门增强预防和应对重大风险的能力、维护金融市场稳定,也有助于投资者科学决策、稳健投资。

关 键 词：危机冲击 QFII 左尾系统风险 地缘政治风险 贸易政策不确定性 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]