人民币情绪、汇率预期与估值效应关系研究  

作　　者：曹强[1] 杨修琦 

机构地区：[1]安徽财经大学金融学院,安徽蚌埠233030

出　　处：《统计与决策》2024年第6期150-156,共7页Statistics & Decision

基　　金：安徽省科研编制计划项目(2022AH050558)。

摘　　要：文章使用文本挖掘方法构建人民币情绪指数,基于TVP-SVAR-DY模型研究了人民币情绪、汇率预期与估值效应的关系,重点讨论了在2015年“811汇改”时期的情况。结果表明:第一,人民币情绪对汇率预期的溢出效应大于汇率预期对人民币情绪的溢出效应,且汇率预期溢出效应更多表现为长期效应。第二,估值效应的影响因素是汇率和资产价格收益率,但是在不同的时期具有异质性,在其余时期,资产价格收益率是估值效应的决定因素;在2015年“811汇改”时期,汇率因素是估值效应的重要因素。第三,对估值效应进行分解发现,在资产价格收益率引致的估值效应中,汇率因素通过人民币情绪和汇率预期发挥作用,而且主要是以人民币情绪起主要作用。

关 键 词：人民币情绪 汇率预期 估值效应 TVP-SVAR-DY模型 溢出效应 

分 类 号：F832.6[经济管理—金融学]