国际收支结构可维持性影响因素分析——基于金融资产竞争力的视角  

Analysis of Factors Influencing the Sustainability of International Payments Structure:Based on the Perspective of Financial Asset Competitiveness

作　　者：邱崇明[1] 曾珣 Qiu Chongming;Zeng Xun

机构地区：[1]厦门大学金融系,福建厦门361005 [2]招商局金融集团有限公司分析和知识管理中心,广东深圳518000

出　　处：《复印报刊资料（金融与保险）》2023年第2期161-173,共13页FINANCE AND INSURANCE

基　　金：国家社会科学基金项目“经济持续增长进程中的通货膨胀控制:量化宽松、最优通胀率和宏观审值政策研究”(13BIV169)。

摘　　要：一国经济遇到重大冲击时国际收支结构是否可维持,不仅关系到金融稳定,还关系到资本账户开放和货币国际化的进程会不会受挫。而国际收支结构可维持性在很大程度取决于该国对外输出金融资产的能力,即金融资产竞争力。本文基于家庭资产配置的微观视角建立理论模型,寻找决定金融资产竞争力和影响金融资产国际贸易差额的深层因素,并采用跨国面板数据,利用广义最小二乘法估计在随机效应模型下资本成本和存贷利差对金融资产净输出的影响。研究结果表明,除反映资本丰度的资本成本等传统理论所揭示的因素外,由法律制度、社会信用环境和金融约束政策等因素决定的投资者保护水平也对金融资产净输出产生显著影响。因此,从完善法律制度、净化社会信用环境和退出金融约束政策等方面入手,切实有效地保护投资者利益,提升金融资产国际竞争力,对提高中国国际收支账户应对重大事件冲击能力,夯实资本账户开放和人民币国际化基础具有重要的现实意义。

关 键 词：国际收支结构 金融资产竞争力 资本账户开放 投资者保护水平 社会信用环境 金融约束政策 

分 类 号：F832.6[经济管理—金融学]