垂直结构、歧视性信贷与货币政策传导有效性--兼论我国国有企业市场化改革  

Vertical Structure,Discriminatory Credit and the Effectiveness of Monetary Policy Transmission:On the Market-oriented Reform of China's State-owned Enterprise

作　　者：周立 马建 Zhou Li;Ma Jian

机构地区：[1]兰州财经大学金融学院

出　　处：《复印报刊资料（金融与保险）》2023年第6期32-51,共20页FINANCE AND INSURANCE

基　　金：国家社会科学基金重大项目“全球产业链重构对全球经济治理体系的影响及中国应对研究”(项目编号:21&ZD074);甘肃省技术创新引导计划软科学专项“甘肃金融试验改革与实体经济协同发展的路径解析”(项目编号:21CX11ZA005);甘肃省“双一流”科研重点项目“甘肃省高质量发展的统计测度、战略选择及实现路径”(项目编号:GSSYLXM-06)。

摘　　要：本文基于2010-2020年度我国规模以上工业企业宏微观数据,考察了垂直结构背景下歧视性信贷对货币政策传导有效性的影响机制和作用效果。通过文献梳理和构建理论机制,提出了相关研究假说。实证检验表明:银行信贷对民营企业普遍存在歧视性行为,整体上融资不足;国有企业具备政府隐性担保优势,整体上融资过度。垂直结构背景下银行信贷歧视行为进一步抑制了我国货币政策传导有效性。在我国中东部地区,民营企业在信贷市场中处于明显劣势地位,是导致货币政策传导不畅的重要原因;西部地区此抑制现象略微减弱。经IV、GMM和DID等内生性处理方法检验,基准实证结果依旧稳健。通过微观数据进一步分析也印证了基准实证结论的可靠性。文章提出要继续深化国有企业市场化改革,推动“垂直结构”向“平行结构”发展;继续改善企业融资环境,规避民营企业信贷歧视陷阱;打通信贷政策所有制歧视传导阻滞,缓解货币政策调控实体经济体系不畅问题等对策建议,以实现我国实体经济持续高质量发展。

关 键 词：垂直结构 国企改革 信贷歧视 货币政策传导 

分 类 号：F832.4[经济管理—金融学] F822.0F425