融资融券对不同所有制企业负债影响的研究  

作　　者：李兴有 宋怡琪 李思睿 周奕晗 

机构地区：[1]浙江外国语学院

出　　处：《河北企业》2024年第6期101-103,共3页

摘　　要：利用证券市场融资融券政策的自然实验,基于PSM-DID模型研究了证券市场展开融资融券业务以后不同所有制下企业负债情况的变化。研究聚焦于两融业务对企业负债杠杆的影响,并比较不同所有制企业之间的差异。基于PSM配对后的数据在DID回归中显示出了显著的差异。实证结果表明,“两融”业务的实施改善了金融市场,对企业提高债务杠杆具有影响。不同所有制企业受“两融”业务的影响存在显著差异,国有企业受其影响程度小于民营企业。对于这种差异,假设其来源于企业的融资约束不同,因此以企业规模作为衡量融资约束的指标,将企业按规模划分后进行回归,结果表明,“两融”业务对非资本密集型行业中企业负债的影响更为显著;大型国有企业拥有多样的融资渠道,对股票市场的依赖较小。研究的结论为理解融资融券对企业负债情况的影响开拓了思路,并为不同所有制企业制定相应的经营策略提供决策依据。

关 键 词：融资融券 国企 民企 债务 PSM-DID 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]