长期利率再讨论  

作　　者：高善文 

机构地区：[1]国投证券

出　　处：《股市动态分析》2024年第11期15-16,共2页Stock Market Trend Analysis Weekly

摘　　要：我们在2021年6月的中期策略会上讨论了中国长期的资本报酬率,基本的看法是2010年以后,中国的资本报酬率开始进入长期的下行过程,这一下行过程至少会持续到2030年。中国资本报酬率的长期下行将会带动整个利率中枢的下移。我们当时认为,到2030年,中国10年期国债的利率也许会下跌到2%附近的水平。原因是,随着中国经济先后跨过了刘易斯第一拐点和第二拐点,资本边际回报下降的规律开始起到主导性的作用。在这一过渡时期,长期资本报酬率的下降是难以抗拒的,直到经济增速回落到3%左右或者更低的水平.

关 键 词：资本报酬率 长期利率 国债 刘易斯第一拐点 利率中枢 增速回落 边际回报 主导性 

分 类 号：F83[经济管理—金融学]