社融指标经验失灵  

作　　者：张继强 

机构地区：[1]华泰证券研究所

出　　处：《财新周刊》2024年第21期7-7,共1页Caixin Weekly

摘　　要：从历史经验来看,社融顶一般领先利率顶半年到一年左右,社融底一般领先利率底1一2个月。然而过去三年,金融数据对经济的指示作用一直在下降。去年以来的信贷空转对指标有效性的影响更大,信贷空转怎么来的?简单说,银行低息放贷和高息揽储是资金空转套利的起点。空转的背后是各方诉求的平衡点。首先,地方政府需要完成GDP考核任务。其次,大行普遍有规模情结,比拼排名的冲动很强,同时要积极响应政策号召,避免出现宏观上的缩表压力。因此,普遍用低息贷款+手工补息冲存贷款规模。

关 键 词：低息贷款 存贷款规模 金融数据 套利 平衡点 空转 信贷 缩表 

分 类 号：F83[经济管理—金融学]