基于配对交易的上期所黄金期权套利策略研究  

Research on Gold Option Arbitrage Strategy of Shanghai Stock Exchange Based on Pair Trading

作　　者：杨阳 马超[2] Yang Yang;Ma Chao

机构地区：[1]中国人民大学财政金融学院 [2]中国银行西安高新科技支行

出　　处：《投资研究》2024年第4期145-159,共15页Review of Investment Studies

摘　　要：本文采用配对交易方法设计出我国黄金期权的套利策略,并进行了实证检验。本文运用AU2006所对应的全部认购黄金期权合约存续期内(2019年12月20日至2020年5月25日)的5分钟高频收盘价数据,选取形成期内通过协整检验的15对配对组合,采取4+1的窗口模式,将形成期内通过遍历方法取得的最优开仓、平仓以及止损阈值应用于交易期。实证结果表明:(1)本文构建的基于协整模型的配对交易策略在黄金期权市场上具有盈利性。(2)4+1窗口模式能够被应用于以黄金期权为标的的配对交易策略,即4个月的形成期数据或样本内数据能够刻画配对组合的长期均衡关系及统计特征。(3)基于5分钟收盘价高频数据能够最大程度捕捉“价差偏离”及“价差回复均值”,相较于日收盘价数据,其套利机会更多。This paper analyzes the existence of arbitrage opportunities in the gold options market of the Shanghai Futures Exchange through empirical research,and selects AU2006C364 and AU2006C368,which have the strongest cointegration relationship,from 60 on 59 trading days from December 24,2019 to March 24,2020.The minute high-frequency data is used as the formation period,and the optimal opening,closing and stop-loss thresholds are obtained through the traversal method and applied to the trading period.Finally,a good annualized return rate is obtained,which proves that the paired trading strategy has gold options in the previous period.Effectiveness in the market.

关 键 词：黄金期权 配对交易 套利 协整关系 

分 类 号：F832.54[经济管理—金融学] F832.5