美国货币政策会影响其他经济体贷款者的风险承担吗?——基于全球辛迪加贷款市场的研究  

Do US Monetary Policies Influence the Risk-taking of Lenders in Other Countries?Evidence from the Global Syndicated Loan Market

作　　者：董文华 谭小芬 朱菲菲 李兴申 Dong Wenhua

机构地区：[1]中国社会科学院研究生院,北京102488 [2]北京航空航天大学经济管理学院,北京100191 [3]中央财经大学金融学院,北京102206 [4]首都经济贸易大学经济学院,北京100070

出　　处：《复印报刊资料（世界经济导刊）》2023年第9期22-32,共11页JOURNAL OF WORLD ECONOMICS

基　　金：国家社会科学基金重大项目(20&ZD101);国家自然科学基金青年项目(72102247);首都经济贸易大学新入职青年教师科研启动基金项目(XRZ2023060)。

摘　　要：本文使用全球辛迪加贷款数据,研究了美国货币政策溢出效应对其他经济体贷款者风险承担水平的影响。结果显示,宽松(紧缩)的美国货币政策会显著提升(降低)其他经济体贷款者的风险承担水平。渠道分析表明,美国货币政策通过离岸美元市场、借款者所在经济体的政策利率和汇率水平、借款者资产价格影响其他经济体贷款者的风险承担水平。异质性分析发现,相较于美国货币政策宽松时期,紧缩时期的美国货币政策对其他经济体的全球溢出效应更为明显,此时借款者所在经济体采取宽松宏观审慎政策进行应对的效果不佳。本文的结论对于我国完善宏观审慎调控框架,应对发达国家货币政策溢出效应、防范化解外部输入性金融风险和维护宏观经济稳定具有启示意义。

关 键 词：美国货币政策 溢出效应 风险承担 辛迪加贷款 

分 类 号：F827.12[经济管理—财政学] F831.2