分析师跟踪网络与公司特质信息研究——基于股价同步性视角的实证分析  

Analysis Tracking Network and Firm-specific Information:Empirical Analysis from a Stock Price

作　　者：王明涛[1] 李茜 Wang Mingtao;Li Qian

机构地区：[1]上海财经大学金融学院

出　　处：《复印报刊资料（投资与证券）》2023年第10期84-95,共12页INVESTMENT AND SECURITIES

基　　金：国家自然科学基金项目(72072108)。

摘　　要：基于2003-2020年中国A股市场交易、分析师报告及公司财报相关数据,构建分析师跟踪网络并对其中蕴含的信息及其特征进行研究。实证结果显示,分析师跟踪网络蕴含着公司特质信息,既有公开的也有未公开的公司信息,这一结论在经过内生性处理及稳健性检验后依然成立。进一步分析发现,不同网络连接方式中蕴含的信息存在差异,随着公司在网络中的程度中心度提高,网络中的信息增量以公开信息为主;随着公司在网络中的中介中心度提高,网络中蕴含的公开信息与未公开信息均得到增加。拓展性研究表明,网络中的信息含量与分析师能力相关,表现为分析师能力越强,网络中蕴含的未公开信息越多。上述研究结论对监管部门引导投资者关注分析师跟踪网络,提升中国资本市场有效性具有重要的现实启示。

关 键 词：分析师跟踪网络 公司特质信息 网络中心度 股价同步性 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]