池鱼之殃:债券型基金“踩雷”的传染效应研究  

Hurting the Innocent:The Role of Bond Mutual Funds in Propagating Idiosyncratic Bond Defaults

作　　者：吴育辉[1] 刘晓玲 戚树森 Wu Yuhui

机构地区：[1]厦门大学管理学院 [2]中山大学岭南学院

出　　处：《复印报刊资料（投资与证券）》2023年第12期36-51,共16页INVESTMENT AND SECURITIES

基　　金：国家自然科学基金重大项目(71790601);国家自然科学基金青年项目(71903164)的。

摘　　要：债券违约可能影响机构投资者行为,进而影响公司债券市场,加速金融风险的扩散。为深入探究这一问题,本文基于债券型基金“踩雷”这一情境,使用PSM-DID方法评估基金“踩雷”对公司债券市场的影响。研究结果表明,基金“踩雷”后经历了更严重的净值下跌和投资者赎回,导致其被迫低价抛售持有的其他非违约债券,使得这些债券的二级市场信用利差提高约9.26%。本文还发现与“踩雷”基金持有相同债券的基金也会放大这一传染效应,进而对债券型基金行业和公司债券市场产生更大的负面冲击。本文的研究对于完善非银行金融机构监管、防范化解重大金融风险具有重要启示意义。

关 键 词：债券型基金 “踩雷” 债券信用利差 传染效应 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]