地产调控政策、投资与中国经济波动  

Real Estate Regulation,Investment and Macroeconomic Fluctuation in China

作　　者：葛璐澜 李志远[2] 柳永明[3] 冯玲[3] Ge Lulan

机构地区：[1]上海立信会计金融学院,上海201209 [2]复旦大学经济学院 [3]上海财经大学金融学院,上海200433

出　　处：《复印报刊资料（国民经济管理）》2023年第10期55-69,共15页NATIONAL ECONOMIC MANAGEMENT

基　　金：教育部人文社会科学研究基金一般项目(19YJA790011);上海财经大学创新团队支持计划(IRTSHUFE);国家自然科学基金面上项目(72173078、72273035)的资助。

摘　　要：本文通过对中国2003-2021年的月度数据进行向量误差修正模型(VECM)分析表明,地产调控政策针对的主体不同,其所造成的地产业和制造业的投资联动方式也不同。为理解地产企业信贷紧缩、住房需求信贷紧缩、土地供给增加三类地产调控政策对不同行业投资决策机制的影响,以及跨部门投资联动如何影响宏观经济波动,本文构建了一个包含制造企业和地产企业的动态随机一般均衡(DSCE)模型,并引入公司债,从资本结构视角探究地产政策对企业融资和投资决策的影响。模型能够捕捉数据中投资跨部门联动的事实,其结果表明了在三类地产调控政策中针对地产企业的信贷冲击是经济周期波动的主要源头之一。

关 键 词：地产调控政策 投资 经济波动 DSCE 

分 类 号：F299.23[经济管理—国民经济] F832.5F124.8