数字经济发展与企业投融资期限错配——基于信息环境和金融错配的双重中介效应  

Digital Economy Development and Corporate Maturity Mismatch:Dual Mediation Effects Based on Informa⁃tion Environment and Financial Mismatch

作　　者：张瑞欣 郭淑娟[1] 常京萍[1] Zhang Ruixin;Guo Shujuan;Chang Jingping

机构地区：[1]太原理工大学经济管理学院,山西晋中030600

出　　处：《金融理论与实践》2024年第5期20-33,共14页Financial Theory and Practice

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目“混改国企非国有股东董事会权力超额配置的微观机制及经济后果研究”(22YJC630059);山西省哲学社会科学规划课题“动态及竞争环境下山西省科技型企业双元创新驱动高质量发展路径研究”(2022YY025);山西省哲学社会科学规划课题“绿色金融、科技创新与资源型地区高质量发展三元耦合机制研究”(2023YY043)的阶段性成果;山西省科技战略研究专项“山西省科技金融促进科技型中小企业‘专精特新’发展的政策研究”(202204031401056)。

摘　　要：数字经济领航经济增长,而企业投融资期限匹配是经济平稳运行的微观保障。基于2011—2021年沪深A股上市公司数据,实证检验数字经济发展对企业投融资期限错配的影响。研究发现,数字经济发展能够显著改善企业投融资期限错配。机制检验表明,数字经济发展能够优化信息环境并抑制金融错配,进而降低企业投融资期限错配程度。进一步地,异质性分析发现,对于非国有企业、中小规模企业、非产融结合企业以及非数字经济核心企业而言,数字经济对投融资期限错配的抑制效应更明显;地区市场化程度的提高也能强化该治理作用。经济后果分析表明,数字经济蓬勃发展下的企业投融资期限错配缓解能够降低财务风险并提升企业价值。研究结论为企业可持续发展和风险防控提供了一定的参考启示。

关 键 词：数字经济 投融资期限错配 短债长用 信息环境 金融错配 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]