经济数据偏差下的货币政策调控:基于恩格尔曲线的新度量  

The Monetary Policy with Economic Data Bias:A New Measure Based on the Engel Curve

作　　者：刘颖 LIU Ying(School of Economics,Shenzhen Polytechnic University 518055,Shenzhen,Guangdong,China;Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area Finance and Taxation Legalization Research Center,Shenzhen Polytechnic University,518055,Shenzhen,Guangdong,China)

机构地区：[1]深圳职业技术大学经济学院,广东深圳518055 [2]深圳职业技术大学粤港澳大湾区金融财税法治化研究中心,广东深圳518055

出　　处：《特区经济》2024年第9期75-79,共5页Special Zone Economy

基　　金：深圳市人力资源与社会保障局出站博士后科研资助项目(2019年度)“基于产业大数据图谱的制造业高质量发展评价研究”(6020271003S);深圳职业技术大学社科类青年创新项目(2024年度)“结构性货币政策支持科技创新企业融资的作用与效率优化——以深圳市为例”(6024310009S);教育部人文社会科学研究青年基金项目(2024年度)“科创融资困境的理论成因及政策应对:结构化中介资产定价方法研究”(24YJC790123);广东省教育厅科研项目(2024年度)“科创企业融资难题的理论成因及政策应对:结构化中介资产定价研究”(WTSCX026);广东省哲学社会科学规划项目(2024年度)“面向科创企业融资需求的结构性货币政策工具研究:理论、机制与政策体系”(GD24XYJ43)。

摘　　要：本文引入Hamilton-costa方法,使用恩格尔曲线的推移估计了2006—2022年间中国CPI的统计偏差,并基于此推算我国经济真实的增长水平,最后建立变系数回归模型,对包含数据偏差下的泰勒规则调节系数进行半参数估计,探讨经济数据偏差对货币政策调控的非线性影响。研究结果表明:一是中国CPI数据平均向上偏差幅度约1.46个百分点。二是GDP数据是真实水平的1.12倍,但GDP缺口数据仅为真实水平的0.42倍,说明我国GDP数据呈现向上偏差,且数据偏误的动机在于平滑经济表面的波动。三是面对GDP与CPI数据偏差,货币政策体现出调整不足,随着经济数据向上偏差程度加大,政策调节系数呈现先降后增的U型态势。We introduce the Hamilton-Costa method to estimate the statistical deviation of China’s CPI dur-ing the period of 2006-2022 using the Engel curve shift,and project the real growth level of China’s economy based on it.Finally,we establish a variable coefficient regression model to semi-parametrically estimate the Taylor rule adjustment coefficients under the inclusion of the data deviation,and explore the nonlin-earities of the deviation of the economic data on the regulation and control of monetary policies.impact.The study show that:First,China’s CPI data are inflated by about 1.46 percentage points from the true level.Second,The GDP data is 1.12 times the true level,but the GDP gap data is only 0.42 times the true level,indi-cating that China’s true economic slowdown is more serious and that the data bias is motivated by smoothing the fluctuations of the economic surface.Third,In the face of economic data bias,monetary policy reflects insufficient adjustment,and as the degree of GDP defalcation increases,the policy adjustment coefficient shows a U-shaped trend of decreasing and then increasing.

关 键 词：统计数据偏差核算 货币政策失调 恩格尔曲线 变系数回归 

分 类 号：F221[经济管理—国民经济]