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出　　处：《股市动态分析》2024年第20期5-5,共1页Stock Market Trend Analysis Weekly

摘　　要：非银金融:仍具备技术性配置价值本轮行情由政策和基本面共同驱动,政策力度和落地速度均超预期,而基本面当前已相对历史时期触底,叠加货币、财政、产业政策呵护,有望迎来业绩与估值共振催化的行情。金融机构作为实体经济的融资端,对宏观和微观边际变化更为敏感,华安证券建议配置非银金融板块,长期配置银行板块:1、货币政策传导机制来看,货币政策空间已然打开,但货币传导机制对实体经济的促进作用尚未体现在估值中,后续若居民信心改善、金融数据改善均可带动估值再抬升;2、市场交投情绪来看,尽管国庆节前后交易量放量大增,但居民、非银杠杆仍在低位,市场正反馈机制强化下有望带来资金面驱动行情;3、估值来看,券商经纪业务和两融利息收入改善有望率先贡献业绩弹性,带动券商板块估值进一步修复。当前非银金融板块估值为1.46xPB,为2015年最高估值的39%水平,作为市场情绪品种仍具备技术性配置价值;当前银行板块估值为0.64xPB,为10年来的均值下1倍标准差水平,仍具备长期配置价值。

关 键 词：利息收入 正反馈机制 金融机构 货币传导机制 金融数据 基本面 落地速度 促进作用 

分 类 号：F83[经济管理—金融学]