引入投资者情绪的我国上市公司风险评级研究——基于2011年至2022年我国A股市场  

Research on Risk Rating of Listed Companies in China Incorporating Investor Sentiment:Based on the A-share Market from 2011 to 2022

作　　者：徐剑寒 XU Jianhan

机构地区：[1]中国科学技术大学,安徽合肥230026

出　　处：《全国流通经济》2024年第18期173-176,共4页China Circulation Economy

摘　　要：在传统经济学中,市场价格被视为供需关系的均衡结果。有效市场假说和随机漫步理论基于人类理性的假设,促成了描述资本定价的多因子模型。然而,对A股市场近十年的观察表明,市场表现有时偏离这些模型的预测,导致投资者损失,表明有未考虑的变量影响市场评价。本研究认为,投资者情绪总是在影响市场,并且反映在财务数据中,但在异常市场事件中,就需要独立考虑情绪影响,以便更准确评估风险。本文贡献在于:一是超越财务指标,探索将投资者情绪融入风险评级的可能;二是专注于投资者情绪作为市场调节器的功能,通过因子分析创新性地整合财务指标和情绪信息,应对异常市场;三是考虑了机构和个人投资者情绪,全面评估其对市场的潜在影响。如此,本研究提出了新的风险评级系统,它不仅考虑了公司财务指标,还包括了投资者情绪,以应对非常规市场状况下的风险评估挑战。

关 键 词：风险评级 偏离 投资者情绪 Z值模型 因子分析 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]