基于调整后杠杆率的风险分布与评估  

Risks Assessment Based on the Adjusted Leverage Ratios

作　　者：管超 王升 余博 GUAN Chao

机构地区：[1]中国人民银行深圳市分行,广东深圳518001 [2]东北大学工商管理学院,辽宁沈阳110167 [3]南京财经大学金融学院,江苏南京210023

出　　处：《海南金融》2024年第10期3-19,共17页Hainan Finance

基　　金：国家社科基金青年项目“金融扩大开放部署下我国金融风险传导及防控研究”(20CJY065)阶段性研究成果。

摘　　要：基于资产负债率、资产产出比等测算数据,将常用的宏观杠杆率指标(负债/GDP)的分母收入项转换为资产项,并考虑“短债长用”为核心的流动性风险因素,根据有效性的测试比较调整前后杠杆率对风险识别的效能差异,通过对中国整体风险及宏观各部门(企业部门、居民部门、政府部门)风险进行研判,结果发现:1995年以来中国调整后杠杆率整体呈现非单边上行趋势,在历经防风险攻坚战后,该指标出现显著回落,整体风险水平趋于缓释;政府部门调整后杠杆率显著高于原始杠杆率,并出现两者大幅背离的剪刀差形态;中国微观主体的“短债长用”现象,导致市场流动性风险隐患或将显性化,基于负债匹配性调整的杠杆率指标能够更好地监测综合风险。

关 键 词：调整后杠杆率 宏观杠杆率 资本产出比 流动性风险 短债长用 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]