ESG评级分歧与企业债务融资:基于债务违约风险视角  

ESG Rating Divergence and Debt Financing Cost:From the Perspective of Debt De⁃fault Risk

作　　者：唐锐 张兴 Tang Rui;Zhang Xing

机构地区：[1]天津财经大学金融学院,天津市300221 [2]河北工程大学管理工程与商学院,河北邯郸市056038

出　　处：《华北金融》2024年第11期12-20,共9页Huabei Finance

基　　金：河北工程大学创新基金项目“流空间视域下县域要素集散能力与农村低收入群体增收长效机制研究”(项目编号:SJ2401002194)的支持。

摘　　要：ESG评级日益成为衡量企业可持续发展的重要参考标准,而ESG评级分歧的存在深刻地影响了债权人的投资决策。本文以2009—2022年我国A股上市公司数据为样本,探究ESG评级分歧对企业债务融资成本的影响。研究发现,ESG评级分歧会增加企业债务融资成本,且在经过一系列稳健性检验之后仍然成立;进一步分析发现,企业债务违约风险会强化ESG分歧对债务融资成本的影响;在此基础上,从企业产权和收益率两个维度进行异质性检验发现,在国有企业和高收益率企业样本中,ESG评级分歧对企业债务融资成本的影响更显著。基于此,本文分别从企业、评价机构与政府视角出发提出了相应的政策建议。

关 键 词：ESG评级分歧 债务融资成本 债务违约风险 调节效应 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]