可转债与利率久期轮动在“固收+”策略中的运用  

The Application of Convertible Bonds and Interest Rate Duration Rotation in the“Fixed Income+”Strategy

作　　者：罗漫 吴文倩 Luo Man;Wu Wenqian

机构地区：[1]兴银理财投资研究部 [2]华福证券投资管理部权益投资部

出　　处：《债券》2024年第12期85-91,共7页CHINA BOND

摘　　要：可转债是“固收+”策略中一项重要的配置标的,其“进可攻、退可守”的特性受到投资者青睐。本文分别运用量化模型和宏观因子模型构建了偏股型可转债策略、偏债型可转债策略和利率久期轮动策略,并通过回测证实,三类子策略的收益风险表现相较基准指数均有提升。在构建“固收+”策略时,本文通过下行风险平价模型对以上三类子策略进行配置,相较基准指数取得了明显的超额收益,且收益风险比有所提高。

关 键 词：“固收+” 可转债 利率久期轮动 下行风险平价模型 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]