金融发展对专精特新“小巨人”企业融资约束困境的影响——基于传统金融与新兴金融的比较  

The Impact of Financial Development on the Financing Constraint Dilemma of Specialized and Sophisticated"Little Giants"Enterprises:Based on the Comparison Be⁃tween Traditional Finance and Emerging Finance

作　　者：曾艳梅 胡哲能 李益 文传浩 Zeng Yanmei;Hu Zheneng;Li Yi;Wen Chuanhao

机构地区：[1]云南大学经济学院,云南昆明市650500 [2]东南大学经济管理学院,江苏南京市211189

出　　处：《华北金融》2025年第1期15-28,共14页Huabei Finance

基　　金：江苏省研究生科研与实践创新计划项目“数实融合驱动工业减污降碳协同增效的机理与路径研究”(KYCX24_0335);云南大学研究生科研创新项目“绿色金融赋能川滇黔毗邻地区生态经济韧性的机理与路径研究”(ZC23235366)的支持。

摘　　要：本文基于2019—2022年我国上市专精特新“小巨人”企业数据,探究传统金融和新兴金融对专精特新“小巨人”企业融资约束的缓解作用及影响差异。研究发现,传统金融和新兴金融均能缓解“小巨人”企业面临的融资约束难题,且前者的缓解作用更强,结论经一系列稳健性检验后依然成立。机制分析表明,降低企业财务融资成本和优化企业杠杆是金融发展缓解融资约束的重要触发机制。异质性分析发现,金融发展对于解决国有企业以及经济发展水平更高地区、内部控制水平更好企业的融资约束作用更为显著。本文为“小巨人”企业借助金融发展改善自身融资约束提供有益启示。

关 键 词：专精特新 “小巨人”企业 融资约束 传统金融 新兴金融 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]