通道业务监管提升了企业现金持有  

Passageway Business Regulation Improves Corporate Cash Holdings

作　　者：杜善重 杨兴全[2] 马连福 DU Shanzhong;YANG Xingquan;MA Lianfu(Sun Yat-sen University;Shihezi University;Nankai University)

机构地区：[1]中山大学国际金融学院、高级金融研究院 [2]石河子大学经济与管理学院、公司治理与管理创新研究中心,新疆维吾尔自治区832000 [3]南开大学中国公司治理研究院、商学院

出　　处：《经济学(季刊)》2025年第1期191-205,共15页China Economic Quarterly

基　　金：国家社会科学基金重大项目(24&ZD083);国家自然科学基金项目(72172063、72372108)的资助。

摘　　要：本文以资管新规出台为背景探讨通道业务监管对企业现金持有的影响。研究发现,通道业务监管通过聚焦主业与去杠杆的公司治理效应提升现金持有;增持现金用于研发活动和股利发放实现二次配置;要素密集程度、成本转嫁能力和金融监管投入优化了通道业务监管与现金持有的关系。拓展性分析发现,高效内部资本市场与稳定现金流拓宽了通道业务监管下的现金获取渠道;规避型通道业务监管提升了现金持有。最后,通道业务监管提升了现金持有价值。Under the introduction of"New Rules on Asset Management",we discuss the impact of passageway business regulation on cash holdings.Passageway business regulation improves cash holdings through focusing on main business and deleveraging.The increased cash is used for R&D activities and dividend distribution to realize the second allocation.Factor intensity,cost transfer ability and financial su-pervision investment optimize the relationship between passageway business regulation and cash holdings.The efficient internal capital market and stable cash flow broaden the cash acquisition channels.The evasive passageway business regulation improves cash holdings.Finally,passageway business regulation improves the value of cash holdings.

关 键 词：通道业务监管 现金持有 公司治理效应 

分 类 号：F832.2[经济管理—金融学] F275.1