“提前偿还地方债”的定价探讨——基于一二级市场的实证分析  

作　　者：吴雍瑾 

机构地区：[1]常熟农商行

出　　处：《中国货币市场》2024年第8期60-64,共5页China Money

摘　　要：“提前偿还地方债”作为地方债创新品种,近年来发行提速。文章先通过构建具有相同现金流的虚拟债券组合研究这类债券的理论定价,然后基于经验角度,分析提前偿还地方债在一级市场发行和二级市场成交收益率。研究发现:提前偿还地方债市场成交收益率。研究发现:提前偿还地方债的一级市场定价未考虑分期还本条款,发行利率高于理论估值收益率,与可比普通地方债发行利率基本一致;二级市场上,债券上市初期依然会延续一级市场高估其收益率的做法,但随着债券剩余期限的缩短,成交价格逐步向理论估值回归。

关 键 词：提前偿还 地方债 现金流 债券上市 成交价格 二级市场 收益率 创新品种 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]