美国货币政策对新兴经济体证券投资总资本流入的溢出效应分析  

Spillover Effects of US monetary policy on Total Capital Inflows of Portfolio Investment in Emerging Economies

作　　者：李思多[1] 闫添琪 赵必赢 LI Siduo;YAN Tianqi;ZHAO Biying

机构地区：[1]中国人民银行阜新市分行,辽宁阜新123000

出　　处：《区域金融研究》2025年第1期75-85,共11页Journal of Regional Financial Research

摘　　要：基于美国货币政策对新兴经济体证券投资资本流入的溢出效应及新兴经济体在抵御冲击时的差异化特征,构建包含14个新兴经济体的面板回归模型,发现美联储货币政策对新兴经济体证券投资总资本流入具有显著的负向溢出效应,其中,对于股票投资资本流入的溢出效应较债券投资更为明显,但对于信贷投资的溢出效应并不显著。文章利用中位数划分组别法分析新兴经济体“拉动因素”在抵御美国货币政策冲击时的异质性影响。结果显示,对于经常账户差额占比低、资本市场开放程度较高的新兴经济体,证券投资总资本流入更易受美联储货币政策溢出效应影响。新兴经济体应强化证券投资资本流动监测,加强抵御外部冲击预期引导,稳慎推进资本账户开放,提升出口能力。

关 键 词：美联储 新兴经济体 资本流入 证券投资 拉动因素 货币政策 

分 类 号：F831.7[经济管理—金融学]