政府引导基金提升被投企业全要素生产率了吗?——基于要素投入产出效率视角的检验  

Do Government-Guided Funds Improve the Total Factor Productivity of Invested Enterprises?:An Empirical Test from the Perspective of Different Factor Input-Output Efficiency

作　　者：孟祥瑜 谢获宝[2] 邹梦婷 Meng Xiangyu;Xie Huobao;Zou Mengting

机构地区：[1]武汉理工大学经济学院,湖北武汉430072 [2]武汉大学经济与管理学院,湖北武汉430072

出　　处：《南方金融》2024年第11期3-18,共16页South China Finance

基　　金：教育部人文社会科学研究规划基金项目《智能制造赋能企业资源配置和成果共享的效应及机制路径研究》(项目编号:23A10486012);教育部人文社会科学研究规划基金项目《去杠杆影响企业风险承担的经济后果、机制路径及优化策略研究》(项目编号:19YJA630093)的资助。

摘　　要：政府引导基金作为财政资金市场化运用的创新工具,兼具政策导向与风险投资的双重属性,其能否通过优化要素配置效率驱动企业全要素生产率提升,是评估政策有效性的关键议题。本文基于2015—2022年沪深A股上市公司数据,研究政府引导基金对企业全要素生产率的影响效应与作用机制。实证研究表明:政府引导基金能显著提升被投企业全要素生产率;政府引导基金通过促进突破式创新与数字设备投资改善了技术、资本要素效率,但对劳动生产率的提升存在滞后效应;异质性检验揭示,政府引导基金政策导向效果在低市场化地区、国有企业及垄断性行业中更为显著,且依赖于健全的企业内部控制环境。基于以上研究结论,建议强化政策靶向引导,优化基金杠杆机制;引导被投企业强化治理能力以有效承接政策资源,激发要素潜能;强化基金效果评估、投资退出等制度协同,实现有为政府与有效市场的结合。

关 键 词：耐心资本 政府引导基金 全要素生产率 要素配置效率 财政金融政策协同 

分 类 号：F812.45[经济管理—财政学] F832.51