外部冲击环境下我国外汇市场韧性研究  

作　　者：国家外汇管理局湖北省分局课题组 林建华 吴涛 

机构地区：[1]不详

出　　处：《中国外汇》2025年第3期44-52,共9页China Forex

摘　　要：近年来,随着我国金融市场开放程度的不断提高,外汇市场韧性不断增强,成为应对外部冲击、维护市场稳定和金融安全的重要保障。本文基于1996—2022年数据,从“冲击强度”“吸收期”两个维度构建“抵御力”“恢复力”韧性评价指标,运用TVP-FAVAR模型分析外部冲击下外汇市场韧性的演变特征、主要影响因素及其作用机制。研究发现:外汇市场受到单一事件冲击时,冲击强度和吸收期呈现“先升后降、向中轴回归”的趋势;受到多事件叠加冲击时,冲击强度和吸收期呈现“阶梯式”上升并维持高位运行。从各细分项表现看,汇率韧性最强,能够快速吸收风险并阻断危机传导;储备次之,通过调节外汇供求关系维护市场稳定;跨境资本流动韧性最差,因其顺周期特征对外部冲击反应最敏感。从影响因素看,保持合理的贸易顺差和利用外资能够平抑短期跨境资本流出、增加储备、稳定汇率,汇率制度改革和逆周期调控措施能够发挥“减震”和“隔离”风险作用,而过剩的流动性则会削弱外汇市场韧性。

关 键 词：外部冲击外 外汇市场 韧性 

分 类 号：F83[经济管理—金融学]