金融改革政策如何抑制企业盈余管理?——国家金融综合改革试验区政策的准自然实验  

How does Financial Reform Policy Suppress Corporate Earnings Management?——The Quasi-Natural Experiment of the National Financial Comprehensive Reform Pilot Zones Policy

作　　者：崔艳娟[1] 刘格锐 刘妍[1] CUI Yanjuan;LIU Gerui;LIU Yan(School of Finance,Dongbei University of Finance and Economics,Dalian 116025,China)

机构地区：[1]东北财经大学金融学院,辽宁大连116025

出　　处：《哈尔滨商业大学学报(社会科学版)》2025年第2期16-29,共14页Journal of Harbin University of Commerce:Social Science Edition

基　　金：国家社会科学基金一般项目“公司章程自治性条款识别、经济后果及治理机制研究”(23BGL114);辽宁省教育厅高校基本科研项目“科技金融赋能制造业新质生产力的机理与政策优化研究”(LJ112410173045);辽宁省社会科学规划基金项目“金融数智化赋能辽宁制造业新质生产力发展的路径与效应研究”(L24AJY006);大连市社会科学院2024年度调研课题“科技金融赋能新质生产力的机理与对策研究”(2024dlsky033)。

摘　　要：本文将国家金融综合改革试验区的设立作为准自然实验,基于2009—2021年中国A股上市公司数据,采用多时点双重差分模型,实证检验金融改革政策对企业盈余管理的影响及其作用机制。研究结果表明:金融改革政策显著抑制了企业盈余管理。异质性分析发现,金融改革政策对国有企业和资源禀赋相对匮乏地区企业的盈余管理抑制作用更为显著,表明政策效果具有明显的所有制差异和区域异质性特征。机制检验表明,金融改革政策主要通过提升企业经营效率和缓解管理者短视行为两个渠道来抑制企业盈余管理。Taking the establishment of the national financial comprehensive reform pilot zones as quasi-natural experiments,this paper uses China’s A-share listed companies from 2009 to 2021 as samples to investigate the effect of financial reform policies on corporate earnings management based on multi-period difference-in-differences model.The results show that the financial reform policy can significantly suppress corporate earnings management.The heterogeneity analysis reveals that the impact is more obvious for the state-owned enterprises,and enterprises in the regions with comparative disadvantage in resource endowments.This highlights the notable ownership-based disparities and regional heterogeneity in the policy effects.The results of mechanism test indicate that financial reform policy can suppress corporate earnings management through two ways of improving business efficiency and decreasing managerial myopia.

关 键 词：金融改革政策 企业盈余管理 经营效率 管理者短视行为 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F275