日本平准基金的实践与启示  

The Practice and Lessons of Japan's Stabilization Fund

作　　者：代玥 熊鹭[1] Dai Yue;Xiong Lu

机构地区：[1]中国人民银行金融研究所

出　　处：《债券》2025年第4期66-72,共7页CHINA BOND

摘　　要：日本兼备典型与非典型平准基金运营经验。平准基金在特定时期能够起到显著降低股票市场系统性风险与提振投资者信心的作用,但平准基金并不是逆转股票市场长期表现的主要动力。目前,日本平准基金存在以下问题:对股价长期表现的提振作用不佳,日本央行因大规模持股面临资产风险与功能争议,可能陷入扭曲定价和滋生泡沫的舆论危机。日本平准基金的实践启示如下:平准基金择时使用能够有效防范股票市场系统性风险,应规避因中央银行大规模持股而产生的资产波动与舆论风险,积极引导市场参与者进行价值投资。

关 键 词：系统性风险 内在稳定机制 股市平准基金 

分 类 号：F830.59[经济管理—金融学]