企业金融化、融资约束与制造企业财务绩效  

作　　者：苏英[1] 潘露 李静怡 张玉兰[1] 

机构地区：[1]燕山大学经济管理学院

出　　处：《会计之友》2025年第9期123-130,共8页Friends of Accounting

基　　金：国家社科基金一般项目“数字经济视域下地方政府债务风险与金融风险的交互传染机制研究”(21BJY014)。

摘　　要：党的二十大报告指出坚持把发展经济的着力点放在实体经济上,但部分制造企业仍大量投资金融资产,挤占产业资本投入,导致经济脱实向虚,这种“产业空心化”会危及实体经济的发展,影响制造企业的价值创造。文章以2013—2022年A股上市制造企业为研究对象,结合制造企业营运特征,运用因子分析方法构建了综合的财务绩效指标,搭建了企业金融化、融资约束、财务绩效的关系框架,通过多元层次回归分析,得出研究结果:企业金融化与制造企业财务绩效呈现倒U型关系,较高程度的融资约束弱化了企业金融化与制造企业财务绩效的倒U型关系。研究结论有助于制造企业在经营管理过程中合理地利用金融资产,避免过度金融化给企业带来不必要的风险,高效解决制造企业融资约束问题。

关 键 词：企业金融化 财务绩效 融资约束 制造企业 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]