风险事件冲击、“双支柱”调控与最优政策选择  

作　　者：张伟轩 何启志 李家山 

机构地区：[1]华南理工大学经济与金融学院,广州510006 [2]浙江工商大学统计与数学学院,杭州310018 [3]浙江大学长三角智慧绿洲创新中心,浙江嘉兴314102

出　　处：《统计与决策》2025年第8期154-159,共6页Statistics & Decision

基　　金：国家自然科学基金青年项目(72403224);江苏省社会科学基金资助项目(24GLB013);国家资助博士后研究计划C档(GZC20241525);博士后面上基金项目(2024M762784)。

摘　　要：文章基于包含双重金融摩擦的动态随机一般均衡框架,分析了在针对企业经营的风险事件冲击下,宏观审慎政策与货币政策搭配的“双支柱”调控政策的有效性问题。结果表明:第一,风险事件在使企业经营风险增加的同时,对企业净资产、银行资本金和投资也产生了较为严重的负面效应;第二,在风险事件下,资本充足率监管有利于总信贷、资产价格和银行资本金的稳定,同时有利于提升整体福利水平,而宏观审慎货币政策的效果不明显;第三,货币政策应坚持盯住产出和通胀波动,同时,以调控利率为主的货币政策能更好地缓解风险事件下产出、投资与通胀的波动,并降低政府损失,而调控货币量的政策能改善家庭效用水平,混合型货币政策的效果则相对折中。

关 键 词：风险事件 双支柱 宏观审慎 货币政策 福利分析 

分 类 号：F015[经济管理—政治经济学] F821.0