债务置换与地方政府隐性债化解——基于动态随机一般均衡模型  

作　　者：李明琢 肖俊 毕燕璐 

机构地区：[1]国网能源研究院有限公司,北京102209 [2]中央财经大学金融学院,北京102206

出　　处：《财会月刊》2025年第9期123-128,共6页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家电网有限公司科技项目“‘双碳’目标下公司绿色转型金融技术标准、工具创新及应用研究”(项目编号:1400-202357323A-1-1-ZN)。

摘　　要：隐性债治理是政府工作的重点和难点,本文通过构建动态随机一般均衡模型,讨论债务置换在助力隐性债化解方面的重要作用。研究发现:通过再融资实现隐性债显性化,虽化解了隐性债存量,但在“控增量”方面效果不佳;债务置换能够压降隐性债利息收益,减少影子银行投资隐性债的市场化动机,更有效地助力地方政府隐性债的化解。除此之外,本文借助福利分析论证了隐性债化解理应先通过债务置换压降隐性债利息以遏制增量、后通过再融资“借新还旧”化解存量,为建立防范化解地方政府债务风险长效机制提供了理论依据。

关 键 词：DSGE模型 地方政府隐性债 再融资 债务置换 

分 类 号：F812.5[经济管理—财政学]