房地产市场理性泡沫分析  

An Analysis of Rational Bubbles in the Real Asset Market

作　　者：袁志刚[1] 樊潇彦[1] 

机构地区：[1]复旦大学经济学系,200433

出　　处：《经济研究》2003年第3期34-43,共10页Economic Research Journal

摘　　要：在目前我国居民消费平淡、投资渠道有限的情况下 ,发展房地产业 ,拉动内需 ,带动经济整体增长显然有着重要的意义 ,但促进地产市场健康发展的同时也要防止房地产过热 ,尤其是要防止出现严重的地产泡沫。本文以这一迫切的现实问题为导向 ,在回顾和借鉴有关经济“泡沫”的基本理论的基础上 ,构造了一个房地产市场的局部均衡模型 ,给出了地产均衡价格中理性泡沫产生和存在的条件 ,以及导致泡沫破灭的相应条件。在理论上我们的模型为行为人预期、银行信贷以及政府政策在地产泡沫形成中的重要作用提供了一个简明、统一的分析框架。模型的基本结论对历史上几次著名的房地产泡沫也有较强的解释力。在理论和实例分析的基础上 ,文章的最后给出了目前我国房地产市场是否存在泡沫的基本判断 ,以及如何进行宏观调控的几点建议。To promote the healthy development of Chinese real asset market,it is very crucial to prevent it from bubbling up.Based on the rationales of rational bubbles,we construct a local RAM equilibrium model and propose the relative conditions for the birth and existence as well as the burst of the rational bubbles.The model provides a simplified and comprehensive explanation on all the effects in forming rational bubbles by the individual's rational expectation,the bank's financing and the government's policies.Meanwhile the model is well consistent with several prominent cases of real asset bubbles in the past.Finally,some proposals are put forward in the macroeconomic perspective.

关 键 词：房地产市场 经济泡沫 房地产业 宏观调控 中国 

分 类 号：F293.35[经济管理—国民经济]