国有股定价的博弈模型  

作　　者：刘延锋[1] 

机构地区：[1]北京大学,北京100872

出　　处：《国际商务（对外经济贸易大学学报）》2003年第4期34-38,共5页INTERNATIONAL BUSINESS

摘　　要：利用一个两阶段动态博弈模型,分析了我国当前国有股减持定价问题。模型结论是:为追求效用最大化,政府所制定的价格水平可能与股票市场平均价格水平呈负相关系;在现有效用函数下,我国政府没有按照投资者预期来制定减持价格,是因为按照投资者预期定价不是一个“子博弈精炼纳什均衡”,不满足动态一致性。但由于投资者预期是理性的,结果反而使政府的效用水平下降。模型的政策含义是:为摆脱这种困境,政府应该通过立法承诺以低于或等于投资者预期的价格来减持国有股,即实行“低价格减持政策”。

关 键 词：国有股定价 动态一致性 理性预期 显示性偏好 低价格减持政策 

分 类 号：F224.32[经济管理—国民经济]