职业忧虑影响基金经理投资行为的经验分析  

作　　者：罗真[1] 张宗成[2] 

机构地区：[1]华中科技大学经济学院金融系 [2]华中科技大学金融工程研究所

出　　处：《世界经济》2004年第4期63-71,共9页The Journal of World Economy

摘　　要：本文应用概率单位模型 ( probit model) ,对基金经理所面临的“隐性激励”——职业(声誉 )忧虑如何影响其投资行为进行研究。主要结论有 :基金经理面临消极职业结果 (降职或离职 )的可能性与基金当期业绩有显著的负相关关系 ;当业绩较差时 ,基金经理有消极职业结果的可能性在大规模基金中更小 ,而在大基金家族中更大 ;年轻的基金经理采用非常规的投资策略失败后将受到更严厉的惩罚 ,因而他们在投资组合的行业选择上更容易产生“羊群效应”。文章还对中国基金经理面对职业忧虑所采取的与理论分析不一致的“机会主义”或“败德行为”的原因进行了分析 。

关 键 词：概率单位模型 基金经理 投资行为 投资策略 中国 经营业绩 职业忧虑 证券投资基金 职业声誉 隐性激励 职业生涯 

分 类 号：F830.59[经济管理—金融学]