上市公司股权结构、市场流动性与非对称信息  

作　　者：陆静[1,2] 杨万里[1] 

机构地区：[1]重庆大学经济与工商管理学院,重庆400030 [2]加州大学圣地亚哥分校IR/PS研究生院,美国加州92093

出　　处：《宁夏大学学报（人文社会科学版）》2010年第2期139-150,共12页Journal of Ningxia University(Humanities & Social Sciences Edition)

基　　金：中国博士后基金资助项目(编号:20070410209)

摘　　要：本文研究了上市公司股权结构对指令驱动的连续竞价市场中流动性和非对称信息的影响。研究表明,机构投资者对股票流动性有正的影响,随着其持股比例的增加,市场上买卖价差降低、深度增加,单位深度下的价差也将降低;机构投资者能够显著减少交易过程中的信息不对称程度,从而降低流动性成本;以国有股权和法人股权为代表的公司内部人对股票流动性没有显著影响,但也能够明显降低交易过程中的信息不对称程度,对降低流动性成本有一定的积极作用;上市公司的持股比例越分散,信息不对称程度越低,流动性成本越低;机构投资者对改善市场流动性有积极的作用。要提高市场效率,需要大力发展机构投资者,避免上市公司股权的过度集中。

关 键 词：上市公司 股权结构 流动性 非对称信息 

分 类 号：F271[经济管理—企业管理]